申银优配又“降息”！财政部、央行2个月期国库现金定存中标利率下降5个基点

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　　1月14日，中国人民银行官网公布2025年中央国库现金管理商业银行定期存款（一期）招投标结果。

　　财政部、中国人民银行于2025年1月14日以利率招标方式进行了2025年中央国库现金管理商业银行定期存款（一期）招投标。2025年第一期国库现金定存中标总量为1200亿元，中标利率为2.15%，起息日为2025年1月14日，到期日为2025年3月18日。

　　回顾来看申银优配申银优配，于2024年8月操作的2个月期国库现金定存中标总量为900亿元，中标利率为2.2%。也即，2025年第一期国库现金定存中标利率下降5个基点。

　　据悉，国库现金管理是指财政部门在代表政府进行公共财政管理时，预测、控制和管理国库现金的一系列政府理财活动。该项业务是为在确保国库现金支付需要的前提下，实现国库闲置现金最小化和投资收益最大化。

　　回顾来看，2024年1月央行公开市场操作国库现金定存业务利率曾出现过大幅下调，随后较为平稳甚至略有上升；2024年8月，国库现金定存业务利率再度开启大幅调降。

　　2024年11月，财政部、中国人民银行以利率招标方式进行了2024年中央国库现金管理商业银行定期存款（九期）招投标，中标总量为1200亿元，中标利率为2.16%，与之前的2.28%相比下降12个基点。

　　从最近两期国库现金定存业务的情况来看，中标总量规模有所提升，中标利率小幅下降。

　　进入2025年以来，“适度宽松”的货币政策定调持续受到市场关注。1月3日至4日，2025年中国人民银行工作会议召开。会议提到，实施适度宽松的货币政策，为经济稳定增长创造适宜的货币金融环境。根据国内外经济金融形势和金融市场运行情况，择机降准降息，保持流动性充裕、金融总量稳定增长，使社会融资规模、货币供应量增长同经济增长、价格总水平预期目标相匹配。

　　1月13日，中国人民银行行长潘功胜在亚洲金融论坛开幕式上致辞时提到，实施适度宽松的货币政策，综合运用利率、存款准备金率等货币政策工具，保持流动性充裕和宽松的社会融资环境。

　　招联首席研究员董希淼表示，预计2025年人民银行将多次实施降准，可降准0.5~1个百分点，下调政策利率50个基点，引导贷款市场报价利率（LPR）下降25~40个基点，从而在总量上保障流动性更加充裕，在价格上适度降低成本，提升货币政策有效性。

　　东吴证券首席经济学家芦哲认为申银优配，“适度宽松”的货币政策意味着2025年合理的货币供应量、保持低位的利率水平以及宽松的融资环境等，通过增加市场流动性、降低融资成本等方式，为经济持续回升向好提供金融支持，但这并不意味着“大水漫灌”甚至“零利率”。在具体执行手段上，提供更多的流动性不仅需要降息降准，也需要多种结构性政策工具搭配协同。

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