南方财经记者陈梦璇 实习生徐安琪 廖诗欣
今年以来，作为AI服务器PCB核心基材的覆铜板及上游电子纱、电子布等产品，伴随算力浪潮迎来价值重估。受益于AI服务器、芯片封装等高端领域需求爆发，过去一年，覆铜板、电子布行业完成了从产能过剩到结构性紧缺的反转。
供给缺口之下，行业分化明显：缺乏上游原料保障的中游厂商被迫减产甚至停产，而拥有垂直整合能力的企业则获得市场份额与利润的双重提升。
建滔集团是后者代表。这家全球覆铜板市占率连续二十年第一的企业，拥有从电子纱、铜箔、环氧树脂到覆铜板、PCB的全链条布局。建滔集团（00148）中期业绩披露，2026年上半年，其覆铜面板部门营业额151.18亿港元，同比增长55%；未扣除利息、税项、折旧及摊销前利润44.59亿港元，同比增长172%。7月单月利润约11亿港元，创历史新高。
价格端信号更为直接。今年5月27日，建滔旗下广东建滔积层板销售公司宣布上调板料及PP产品价格，板料全系列提价10%，PP产品提价20%。这是2025年以来建滔第八次上调出厂价，密集的调价频次与涨价幅度，折射出行业升温态势。
面对AI带来的机遇，建滔正继续加码高端材料产能。目前，清远低介电电子纱窑炉已投产，韶关年产7万吨电子级玻纤纱项目于6月点火，南沙新增电子布与高性能材料项目也已启动，多个扩产项目瞄准高频高速、高端封装载板等AI相关领域。
当产业链价值重心向具备技术和产能壁垒的头部企业转移，建滔如何利用全链优势持续巩固竞争地位？南方财经近期专访了建滔集团执行董事张广军。
南方财经：电子布、覆铜板等过去被视为消费电子领域的传统周期材料，在AI浪潮来临后，产业需求结构发生什么变化？
张广军：建滔1988年在深圳起步，1993年上市，始终围绕覆铜面板产业链布局。覆铜板三大核心原料是电子布、铜箔、环氧树脂，我们每次扩产都会受制于上游物料供应瓶颈，所以逐个环节向上延伸，从电子纱、电子布到高端铜箔，再到环氧树脂，一直打通到化工源头。
2023年之前，电子布、铜箔主要供给新能源汽车、家电和传统电子产品。疫情后市场低迷，仅建滔电子布库存就超过了1.8亿米，下游覆铜板、线路板需求疲软，导致上游原材料链路滞销，佛冈铜箔厂建成两年无法投产，行业景气度极低。
2023年下半年AI爆发，带动整条产业链需求增长。AI高端材料需求体量不大，但工艺标准严苛，生产门槛极高。同等设备有效产能仅为传统产品的50%。行业看到AI材料溢价高，纷纷转产，导致传统品类供给收缩，连带普通覆铜板、电子布价格也同步上涨，形成供不应求的局面。
南方财经：建滔如何抓住这轮产业窗口？
张广军：十年前我们就预判到高端赛道的前景和机遇，这一点，爱立信的转型思路值得参考。爱立信放弃手机等消费电子，转攻通信基站、网络基建。这就好比做汽车的转去修桥铺路，无论终端电子设备如何迭代，都离不开通信基础设施这条“路”。
不过，早年海外巨头研发AI材料普遍亏损，因为高端材料属于金字塔顶端，应用场景极少，仅军工、民航、卫星少量使用，没有服务器、算力设备这类民用需求。所以尽管当时我们已经意识到高端新材料长期具备发展潜力，却没有大规模量产，在布局上起步晚于海外。不过我们从未中断研发，依托十年储备和国内完备产业链，2023年AI需求爆发后，我们快速落地量产。现在已经与AMD、亚马逊、爱立信等国际企业展开深度合作，材料交付下游PCB厂商加工后，最终供给AI服务器、大算力系统等高端设备。
南方财经：建滔在高端材料的研发和产业化过程中，遇到了哪些难点？
张广军：主要有几方面。一是高端检测、生产仪器设备高度依赖进口，单台造价数千万元，企业采购成本压力大。在这方面，我们与华南理工大学战略合作，借助高校设备、科研团队等资源解决技术难题，企业则对接真实市场需求，通过双向互补加速研发。
二是高端客户产品认证门槛高。以英伟达为例，需要由龙头企业牵头联合上下游客户共同推进材料认证。三是高端树脂等核心原材料被海外垄断，氦气、氯化氢等电子特气高度依赖进口。四是高端PCB微加工耗材，如超细钻嘴等国产化难度较大。
南方财经：未来1—3年行业会如何演变？红利周期还能持续多久？
张广军：国内不缺资金、人才、技术，缺的是产能落地时间。举个例子，生产高端电子布织布机的日本丰田在手订单15000台，其中建滔订单2000台，后续还有上万台订单排队，交货周期已排至2030年。
目前全产业链加速扩产，产能快速释放，传统厂商宁可缩减一半产能转产高溢价AI高端材料，导致传统板材产能下降，连带涨价。但我认为行业高景气最多维持到2027年底。老话讲，“人无千日好，花无百日红”，行业连续盈利两到三年后，产能过剩和下行周期必然会到来。
当前高端电子布、覆铜板虽然一布难求、一板难求，但随着织布机交付以及未来国内技术全面突破，我认为行业会像汽车产业一样进入充分竞争阶段。
南方财经：建滔在清远、南沙、韶关、开平多地新建产线扩张产能，如果未来行业竞争加剧，大规模扩产是否会给企业带来冲击？
张广军：冲击肯定存在，但不扩产就会直接落后。蛋糕就那么大，同行都在加码投资高端板材，固守原有产能只会丢失客户。
这和踢足球一个道理，老是防守不是办法，必须主动出击，扩张抢占份额。今年建滔仅在省内投资就超70亿元，韶关、清远、江门开平、广州南沙多地同步布局，明后年累计总投资额将突破百亿元。我们现阶段投资全部围绕电子材料核心产业链，包括上游化工、电子纱、电子布，以及下游线路板，重点推进新建厂区设备安装、投产，稳定主营业务。在市场供给方面，我们既要攻坚全球高端市场，向海外出口高端AI算力材料，也要稳固国内基础业务盘，将新能源汽车、家电行业等所需的传统板材供给国内珠三角市场。
南方财经：当前产品价格上涨，建滔频繁调价的原因是什么？
张广军：近期上游化工原料、设备、特气成本全线上涨，根源是市场高端材料供给紧缺，企业不调价无法覆盖上游采购成本。我们本身并不希望频繁涨价，但受市场供需环境倒逼，只能顺势调整。目前我们每月会调价一到两次，涨价幅度客户均可接受。
建滔的成本优势集中在广东基地。粤港澳大湾区聚集完整上下游产业链，本地配套完善，电费、人工、物流综合成本更低；加上广东营商环境优越，制造业扶持政策、人才引进政策、国际技术交流渠道完善，长期支撑成本管控。所以即便未来电子布、覆铜板赛道变成红海，我们完整的上游产业链布局，也能让我们在行业内保有成本与供给话语权。
南方财经：面对未来行业激烈竞争，建滔准备如何应对，建立核心竞争优势？
张广军：全行业同步扩产背景下，未来一定会出现激烈的行业价格战。我们通过全产业链协同布局打造护城河。
一是持续向上游延伸化工板块。自研PPO树脂、碳氢树脂及上游原料，把控原材料成本与产品品质；持续迭代电子纱、电子布、铜箔板块的研发创新，平衡上下游产能供给。
二是全国多点扩产，所有新建工厂要求一年内投产，抢抓当前行业红利窗口期。
三是抢抓客户材料认证窗口期，提前完成英伟达等全球高端客户材料认证，后续行业竞争激烈时，头部高端客户能稳定托底企业经营，增强抗风险能力。
四是内部打通市场与研发协同，由市场团队对接全球客户需求，反向推动研发部门定向技术攻关，将研发成果快速落地量产，精准匹配市场需求。
南方财经：广东正全力打造全国乃至全球领先的AI应用第一省，从企业切身感受出发，你认为广东在发展AI上游电子材料产业方面具备哪些独特优势？又有哪些建议？
张广军：广东拥有国内最为完整的电子信息产业集群，上下游配套体系高度协同，在AI高端材料研发和产能扩张上，省级层面的资源倾斜力度明显优于外省。我们在清远、韶关等多地布局产能，地方政府给予了相当务实有力的扶持，尤其是针对制造业重大项目投资和技术研发攻关，配套了专项补贴与人才引进政策，全面支撑企业扩产落地。同时，依托广东便捷的进出口物流体系和区位优势，我们能够快速响应全球市场，海外工程师经香港进入大湾区内地城市进行技术交流，流程也相对顺畅。
为进一步释放产业潜能，建议政府更好发挥桥梁纽带作用：一是加大研发端政策支持，深化产学研协同，助力企业突破材料、设备、检测仪器等领域的技术瓶颈；二是开展定向招商，积极引入高端材料、生产设备及检测仪器领域的海外龙头企业落户广东；三是推动本地高端原材料供给体系建设，从源头上化解产业链关键环节的“卡脖子”风险。
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